1924年的北京，妓女的母亲带着9岁的儿子蝶衣关科班，恳求收留他京戏。蝶衣与楼从就是兄弟，他合演的《霸王别姬》轰动京城。抗战期间楼与青楼女子菊仙结婚，蝶衣倍感孤独。解放两人又重新登台演，文革始了，楼在巨压力揭了蝶衣的罪行，蝶衣在绝望中说了菊仙身世。菊仙吊了。11年，他最一次合《霸王别姬》的绝唱……
部戏，李碧华经了一些修改，让它比原的版本更加丰厚一些，更加凸显程蝶衣矛盾复杂的人一面，同减少了一些影片中颇受争议的方。
影片通三位主人公的同恋异恋的矛盾，他的命运历史背景融合一，展现他情感的纠缠葛。蝶衣从依赖师兄楼，依赖演变一爱情，但是楼回待他的感情却显暧昧模糊。楼菊仙的异恋，是菊仙更明显。楼始终是一模糊的状态，许是因害怕，害怕在文革期间表现的更明显。矛盾是生命的终结画了悲剧的色彩。
部戏主描述了程蝶衣少被卖京戏班唱青衣，己的身份是男是女产生了混淆感。师兄段楼跟他感情甚佳，两人因合演《霸王……（内容加载失败！）
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